Темы рефератов:
 
Бесплатные рефераты
 

 

 

 

 

 

     
 
Дублюючы партфель і яго адхіленне
     

 

Дзяржавны універсітэт Вышэйшая Школа Эканомікі

Эсэ

па курсе "Управленне інвестыцыйным партфелем В»

на тэму:

дублюецца партфель і яго адхіленне.

Выканала Вялічка Аксана
група 612

Масква 2003


Змена даходнасці актывав, акрамя іншых рэчав, адлюстровваюць змены інфармацыі аб эканамічных умовах у будучыні. Вывучэнне вплыву розных эканамічных шокав на цэны актывав важна таксама і таму, што гэта дапамагае выявіць прыроду эканамічных ваганняв, ацаніць прэмію за рызыка і прадказаць эканамічныя ваганні в будучыні. Звяном, што звязвае цэны актывав з навінамі з нагоды стану эканомікі, з'являецца В«партфель прытрымлівання тэндэнцыіВ» (tracking portfolio). Дадзеныя партфель вявляе сабой партфель актывав, даходнасці якіх максімальна коррелированны з такімі эканамічнымі зменнымі як чаканыя аб'ём вытворчасці, інфляцыя або прыбытковасць. p> Партфелі, дублюючыя тэндэнцыю, прымяняюцца пры вырашэнні некаторых праблем. Адной з праблем з'являецца вымярэнне прэміі за рызыка. Калі дублюючы тэндэнцыю партфель прыносіць прэмію за рызыка, то тады знак гэтай прэміі і тоеснасць прэміі, згенераванай эканамічным параметрам, могуць паказаць на тое, якія эканамічныя параметры значна вплываюць на чаканую прыбытковасць, і могуць дапамагчы ацаніць мадэль ацэнкі фінансавых актывав.

дублюецца партфелі маюць як мінімум яшчэ тры сферы прымянення, якія не грунтуюцца на партфелях, якія прыносяць ненулявога прэмію за рызыка. Па-першае, партфелі прытрымлівання тэндэнцыі могуць служыць сродкам хэджавання для індывідуальных інвестарав, якія жадаюць застрахаваць сябе на выпадак якога-небудзь пэвнага эканамічнага рызыкі (напрыклад, зніжэнне спажывання). Па-другое, на аснове дублюючага партфеля можна будаваць прагноз паводзін якой-небудзь эканамічнай зменнай. Бо даходнасці актывав могуць быць разлічаны на кожны дзень, дублюючыя партфелі могуць даць інфармацыю з нагоды чаканняв рынку на рахунак будучага эканомікі. Па-трэцяе, шляхам вымярэння чаканняв, партфелі прытрымлівання выявляюць структуру эканомікі і тлумачаць рэакцыю коштав на навіны, якія тычацца эканамічнай сферы.

Гэтыя тры сферы прыкладання дублюючых партфеляв могуць быць правераны на практыцы і не залежаць ад канкрэтнай мадэлі ацэнкі актывав. Напрыклад, калі выказаць здагадку, што CAPM-мадэль дакладная, то в гэтым выпадку дублюючы партфель мев бы чаканую прыбытковасць, якая мае цесную каварыяцыі з рынкам. Але тады нечаканымі частка даходнасці была б усё ровна адлюстраваннем навін аб будучыні стане эканомікі. Наадварот, калі выказаць здагадку, што рынак неэфектывны, ірацыянальныя настрою вплываюць на цэны, і даходнасць часткова прадказальная, то в гэтым выпадку да таго часу, пакуль цэны адлюстровваюць інфармацыю аб будучыні стане эканамічных дэтэрмінант, даходнасць дублюючага партфеля таксама будзе скарыстаная для хэджавання, прагназаванні і разумення эканомікі.

     
 
     
Белорусские рефераты
 
Рефераты
 
Бесплатные рефераты
 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
  Все права защищены. Перепечатка учебных материалов только с письменного разрешения администрации сайта.